如果把市值比作(do)一(one)個(indivual)蓄水池，業績增長和(and)持續盈利比作(do)源源不(No)斷的(of)入水口，那麽投資資本回報率（ROIC）就是(yes)保持水位的(of)攔河大(big)壩。隻有堤壩足夠高，蓄水池的(of)水位才能穩步上(superior)升。如果堤壩太矮或者不(No)牢固，則入水越快壓力越大(big)，最終一(one)瀉千裏，功虧一(one)篑。

那麽，什麽是(yes)投資資本回報率（ROIC）？

ROIC衡量公司将其控制下的(of)所有資本（包括股權和(and)債權）分配給各類有利可圖的(of)投資标的(of)或項目的(of)投資效率。将ROIC與加權平均資本成本 (Weighted Average Cost of Capital，簡稱WACC) 進行比較，可以(by)揭示投資資本是(yes)否得到(arrive)有效利用(use)。ROIC的(of)計算公式是(yes)：

ROIC = NOPLAT（稅率調整後的(of)淨運營利潤） / Invested Capital（投資資本）

其中，投資資本是(yes)公司通過發行證券（包括公開市場債務和(and)股東權益）、非公開市場舉債和(and)資本租賃等方式籌集的(of)資金總額。它本不(No)是(yes)公司财務報表中的(of)一(one)個(indivual)常規項目，因爲(for)債務、資本租賃和(and)股東權益在(exist)資産負債表中分布在(exist)不(No)同的(of)科目。

ROIC的(of)優勢有兩個(indivual)。一(one)是(yes)從公司總資本的(of)視角去衡量回報，而非單純從股東視角。二是(yes)通過對非現金科目和(and)稅率的(of)調整，最準确的(of)反映投資資本帶來(Come)的(of)經濟回報，而非财務回報。與ROE（淨資産回報率Return on Equity）、ROA（資産回報率Return on Asset）、ROCE（使用(use)資本回報率Return on Capital Employed）等指标相比，ROIC更加能夠體現出(out)公司總體資本的(of)真實使用(use)效率。