外彙和(and)股票，是(yes)備受關注的(of)兩大(big)投資領域。一(one)直以(by)來(Come)，以(by)外彙爲(for)主導的(of)貨币市場和(and)以(by)股票爲(for)主導的(of)資本市場都存在(exist)着内在(exist)關聯效應。而它們(them)互相之間的(of)影響，就好像是(yes)“蛋生(born)雞還是(yes)雞生(born)蛋”這(this)個(indivual)永恒的(of)問題，有着複雜的(of)邏輯關系。

我(I)們(them)都知道，彙市是(yes)極容易收到(arrive)一(one)國(country)經濟影響的(of)市場，而股市又是(yes)一(one)個(indivual)國(country)家經濟發展狀況的(of)“風向标”，所以(by)，一(one)般來(Come)說，這(this)二者是(yes)一(one)種正相關的(of)關系，也就是(yes)說強勁的(of)股市對應堅挺的(of)貨币，低迷的(of)股市對應疲軟的(of)貨币，比如近日A股大(big)跌就與人(people)民币的(of)貶值相伴。但是(yes)在(exist)有的(of)時(hour)候，情況又會有所不(No)同，甚至正好相反，這(this)可能是(yes)由于(At)其他(he)因素的(of)影響。

一(one)、彙市對股市的(of)影響

彙市對股市的(of)影響，也就是(yes)彙率對股價的(of)影響。通常來(Come)說，當一(one)個(indivual)國(country)家的(of)貨币升值的(of)時(hour)候，客觀上(superior)代表該國(country)資産價格上(superior)漲，以(by)及經濟發展較好，所以(by)相應的(of)，其股市的(of)發展也較好，股市也就比較容易上(superior)漲。反過來(Come)，當貨币貶值的(of)時(hour)候，往往代表着經濟的(of)衰退，股市相應的(of)也會表現較差。這(this)裏我(I)們(them)說的(of)是(yes)被動的(of)升值和(and)貶值，比如97年的(of)亞洲金融危機，就是(yes)幾個(indivual)國(country)家的(of)貨币紛紛被擊敗，被迫發生(born)貶值，結果引發了(Got it)股市的(of)暴跌，進而蔓延成系統性的(of)金融危機。

但是(yes)，由于(At)貨币是(yes)一(one)國(country)的(of)命脈，所以(by)它往往是(yes)可以(by)被國(country)家的(of)央行影響和(and)掌控的(of)，所以(by)除了(Got it)被動的(of)變化以(by)外，還有央行主動進行的(of)操作(do)。當一(one)國(country)經濟發展過熱，央行可能會加息控制通脹，這(this)時(hour)可能會打擊股市，但如果當時(hour)外彙市場更加關注的(of)是(yes)利率的(of)高低時(hour)，這(this)個(indivual)貨币反而會堅挺。比如說，日本推行安倍經濟學，通過不(No)斷地(land)釋放流動性，引導通脹的(of)方式來(Come)實現日元的(of)主動貶值，這(this)個(indivual)期間，雖然日元是(yes)貶值的(of)，但這(this)些操作(do)無疑是(yes)利于(At)股市上(superior)漲的(of)，所以(by)日元就出(out)現了(Got it)貶值與股市大(big)漲同時(hour)存在(exist)的(of)現象。

歸結起來(Come)說，彙率的(of)變化會對股市造成影響是(yes)因爲(for)它影響了(Got it)一(one)國(country)經濟，而彙率對一(one)國(country)經濟的(of)影響程度取決于(At)這(this)個(indivual)國(country)家對外開放的(of)程度。對外開放程度越高，彙率變化所造成的(of)震動也會越大(big)。受彙率影響最明顯的(of)是(yes)一(one)個(indivual)國(country)家的(of)對外貿易。具體來(Come)說當一(one)個(indivual)國(country)家的(of)貨币升值的(of)時(hour)候，它的(of)出(out)口競争力就會減弱，相應的(of)企業的(of)營業額、利潤和(and)财報會受到(arrive)影響，股票的(of)價格也會下跌，對于(At)以(by)來(Come)原材料進口爲(for)主，主要(want)在(exist)國(country)外銷售的(of)企業來(Come)說，股價則有可能上(superior)漲。而對于(At)另外一(one)些與進出(out)口貿易不(No)大(big)相關的(of)産業來(Come)說，其股價所受的(of)影響就會較小。

二、股市對彙市的(of)影響

說完了(Got it)彙率對股市，我(I)們(them)再來(Come)說說股市對彙市。影響彙率最重要(want)的(of)因素，就是(yes)國(country)際間的(of)資本流動，而資本流動又取決于(At)市場的(of)預期。當一(one)個(indivual)國(country)家的(of)股市表現較好的(of)時(hour)候，市場會普遍覺得該國(country)的(of)經濟狀況和(and)前景都比較好，也願意去購買這(this)個(indivual)國(country)家的(of)股票，而購買一(one)個(indivual)國(country)家股票之前，當然要(want)兌換該國(country)的(of)貨币，這(this)常常會促進對該國(country)家貨币的(of)需求量，使得該國(country)家貨币也會升值。

外彙投資者們(them)也會密切地(land)關注全球幾個(indivual)主要(want)國(country)家的(of)股市表現，随時(hour)準備着将資金從一(one)個(indivual)國(country)家轉移到(arrive)另一(one)個(indivual)國(country)家，所以(by)股市表現好，彙率也可能會升值，表現糟糕則會貶值。

在(exist)這(this)裏我(I)們(them)要(want)着重說一(one)下的(of)就是(yes)美股，由于(At)美元的(of)特殊地(land)位，它的(of)一(one)舉一(one)動都牽動着整個(indivual)外彙市場。美元的(of)走勢經常與美國(country)股票市場的(of)的(of)變化保持相當程度的(of)聯動性，它們(them)之間的(of)關系可以(by)說是(yes)相輔相成的(of)，一(one)般爲(for)同方向變動。投資人(people)可以(by)理解爲(for)股市上(superior)漲推動了(Got it)美元的(of)強勢，也可以(by)理解爲(for)美元的(of)強勢進一(one)步刺激了(Got it)股市的(of)飙升。而美元又是(yes)交易量最大(big)的(of)貨币，外彙市場上(superior)大(big)多數人(people)都在(exist)進行直盤交易。因此美股的(of)變動，對于(At)整個(indivual)外彙市場來(Come)說都是(yes)一(one)件非常值得關注的(of)事情。

相應的(of)，我(I)國(country)的(of)股市對于(At)彙市的(of)影響并不(No)算大(big)，這(this)主要(want)是(yes)由于(At)我(I)國(country)采取的(of)是(yes)盯住一(one)籃子貨币的(of)，有管理的(of)浮動彙率制度，彙率的(of)影響主要(want)依據央行的(of)指引。而且我(I)國(country)的(of)資本賬戶并沒有完全對外開放，政府有能力來(Come)管控跨境的(of)資本流動，因此我(I)國(country)的(of)股市對外彙市場的(of)影響有限。不(No)過，此次A股市場慘烈的(of)“千股跌停”還是(yes)與人(people)民币的(of)短期貶值“攜手共退”了(Got it)，19日人(people)民币兌美元盤中最低跌到(arrive)了(Got it)6.4754，較前日收盤貶值600個(indivual)基點。

事實上(superior)，股市和(and)彙市所受的(of)影響因素有很多重合之處，互相也會影響，所以(by)經常會“神同步”，比如此次中美貿易摩擦可能升級，市場避險情緒上(superior)升就是(yes)二者同步下跌背後的(of)原因之一(one)。事實上(superior)不(No)僅僅是(yes)中國(country)，美聯儲的(of)頻繁加息和(and)貿易戰引起市場避險情緒上(superior)漲，資本大(big)量從亞洲外逃，很多國(country)家都遭遇了(Got it)“股彙雙殺”。

三、股票指數與貨币對

既然知道了(Got it)股市和(and)彙市會有一(one)定的(of)聯系，我(I)們(them)就來(Come)看看具體的(of)指标之間的(of)關系。我(I)們(them)都知道，股票指數是(yes)衡量一(one)個(indivual)股市強勁或者低迷最直觀的(of)标準。想利用(use)股票市場判斷貨币對的(of)變化情況，我(I)們(them)首先要(want)注意幾個(indivual)著名的(of)股票指數，它們(them)就是(yes)道瓊斯指數、日經指數和(and)DAX指數，它們(them)分别對應了(Got it)三種交易量極爲(for)活躍的(of)貨币，也就是(yes)美元、日元和(and)歐元。

事實上(superior)，從過去的(of)數據表現來(Come)看，它們(them)在(exist)很多時(hour)候也确實是(yes)相關的(of)。也就是(yes)說，理論上(superior)來(Come)講，道瓊斯指數上(superior)漲，表示美元走強，美元兌非美貨币（例如美元/日元或者美元/歐元）會上(superior)漲；日經指數上(superior)漲，表示日元走強，美元/日元會下跌；DAX指數上(superior)漲，則對應歐元上(superior)漲，美元/歐元或者日元/歐元就會下跌。 

當然，就像我(I)們(them)上(superior)文提到(arrive)過的(of)，股市和(and)彙市存在(exist)着一(one)定的(of)相關性，這(this)個(indivual)相關性是(yes)曆史數據可以(by)證明的(of)。但它并不(No)是(yes)絕對準确的(of)，它提供給投資者的(of)是(yes)一(one)個(indivual)值得警惕和(and)參考的(of)指标，也就是(yes)說投資者在(exist)得知股市變化的(of)時(hour)候，不(No)要(want)忘記自己手裏相應的(of)貨币對。而在(exist)進一(one)步判斷的(of)時(hour)候，還是(yes)要(want)注意引起相應變化的(of)基本面因素，比如是(yes)否是(yes)某些政策頒布或者是(yes)政治事件等等引起的(of)。同時(hour)也要(want)仔細研讀市場的(of)情緒，很多時(hour)候市場是(yes)非理智的(of)，這(this)會加深一(one)部分影響，甚至将市場引向一(one)個(indivual)不(No)可控制的(of)發展方向。